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乌俄之战对全球性供应链的灾难性影响

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2022/03/02 09:00发布
王凯
T. Rowe Price
从业人员
王凯|发布一篇文章——乌俄之战对全球性供应链的灾难性影响

在全球经济发展面临新冠疫情冲击、全球贸易发展乏力之时,为什么乌克兰战争可能对集装箱运输和芯片供应等方面造成灾难性影响?

 

据环球网援引俄罗斯卫星网17日发布的消息称,乌克兰武装力量自莫斯科时间2月17日5时30分(北京时间10时30分)开始使用迫击炮和火箭筒针对卢甘斯克四个居民点地区开火。

 

01

集装箱运输

 

尽管进出黑海的集装箱运输相对来说范围不大,俄罗斯与乌克兰的战争可能会对全球集装箱供应链造成灾难性后果。

 

在前几日的 Freightwaves全球供应链会议上,海运行业负责人说道,军事对抗的连锁反应可能会蔓延到该地区以外的地方,冲击世界贸易。行业中有人推测,这次战争很可能会再一次引发对乌克兰2017年那次NotPetya网络攻击。全球最大的承运商——马士基的系统停工了大约两周,这种“隐形战争”削弱了马士基和联邦快递欧洲子公司TNT的系统。虽然在当时没有对供应链产生真正的影响,因为全球体系中有足够的缓冲能力来取代它。然而,2022年集装箱航运的缓冲能力几乎为零,因此类似的网络攻击可能对全球供应链造成毁灭性影响。

 

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02

芯片的生产与供应受阻

 

全球半导体已经供不应求,乌克兰的战争可能会加剧这一问题。战争引发了整个芯片行业,尤其是内存芯片生产商的又一轮担忧:来自乌克兰的对芯片制造至关重要的气体供应可能会中断,并可能推高半导体晶圆价格,加剧芯片短缺。

 

花旗分析师在一份研究报告中表示,乌克兰的军事行动可能会破坏氖、氪和氙的供应,这些都是芯片生产中使用的激光器所必需的。

 

存储器制造商目前持有这些关键气体约6到8周库存,高于4周的正常水平。然而,这些气体的供应高度依赖乌克兰,该地区军事行动造成的任何产出中断都可能导致半导体生产受到严重影响。富国银行分析师Aaron Raker也权衡了战争可能引发的供应问题。他指出,根据一些报道,乌克兰生产供应美国90%的氖,以及35%的钯。

 

03

石油和天然气:价格上涨 50-150%

 

短期内,一场俄乌战争,哪怕是一场有限的战争,都会引发石油和天然气价格进一步大幅上涨,尤其是在欧洲。俄罗斯供应欧洲约30%的石油和35%的天然气,一旦发生冲突,这些资源将被切断。荷兰合作银行(RaboBank)认为,这可能会将油价从已经上涨的每桶90美元左右推高至125美元,而天然气价格也会随之走高。

 

虽然沙特阿拉伯等国家可以介入以帮助解决俄罗斯供应短缺的问题,但交付的基础设施并不完整。但如果实施更长期、更严厉的制裁,“潜在的价格影响将是巨大的,石油价格上涨至175美元,天然气价格上涨至250美元。”

 

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04

食品和肥料

 

俄罗斯是世界上最大的小麦种植国,乌克兰排名第五。大麦、玉米、向日葵和油菜籽的生产也将受到严重影响。虽然包括澳大利亚在内的一些国家可能能够弥补部分供应损失,但它们可能面临一个障碍:化肥。

 

全球23%的氨、17%的钾肥、14%的尿素和10%的磷酸盐来自俄罗斯。尽管中国也是全球主要供应国,但其大部分产品已指定用于国内,战争将导致全球短缺和关键肥料成分价格上涨,影响作物生产。

 

《长津湖》背后的抗美援朝战役也让中国军队意识到后勤保障的重要性,以及战争对物资供应的毁灭性影响。

 

05

金属与制造

 

制造业供应链也将受到针对俄乌冲突或制裁的影响。俄罗斯在全球镍出口中的份额估计约为49%、钯42%、铝26%、铂13%、钢7%和铜4%。“这以及经去掉了厨房用具、手机、医疗设备、交通、建筑和电力等全球镍出口的一半;用于催化转化器、电极和电子设备的钯;四分之一的铝用于汽车、建筑、机械和包装,这将对价格造成巨大的上行压力。”

 

06

金融市场

 

无论是战争还是严厉制裁,都可能导致金融市场避险,从而推高债券价格和降低利率。这可能是对当前许多发达经济体利率上升趋势的平衡。

 

专家预计,如果发生冲突,美元、日元、瑞士法郎和黄金将是显而易见的选择。如果发生战争或制裁,俄罗斯卢布将会贬值,欧元也是如此。即使避免了冲突,还是会有一些持续性后果,因为这仍然会产生重大的政策影响,它将加速一些已经发生的全球趋势,其中许多是由新冠疫情危机和日益激进的外交和贸易政策引发的。

 

参考资料

1.Gavin van Marle:《Why war in Ukraine could be catastrophic for container shipping》

2.Russia Briefing :《Global Supply Chain Impacts In The Event Of A Ukraine Conflict》

3.Eric J. Savitz:《Micron Stock Gains on Supply-Chain Fears. Why a Ukraine War Could Be Bad for Chips.》

 

*本文摘自公众号深圳市供应链金融协会 ,侵权必删。

王凯
T. Rowe Price
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