JPE 纳粹和公司绩效-学说文章

JPE 纳粹和公司绩效

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2022/07/20 05:09发布

狄米贝

中山大学

学生

狄米贝|推荐阅读本篇文章——JPE纳粹和公司绩效

注：本推送为社科论文写作工作坊学员团队写作终稿。

种族歧视导致的公司高管被驱逐在历史上反复发生。现有研究主要探讨了种族歧视对被驱逐高管个体的影响，忽视了其对公司绩效带来的损失。Kilian Huber、Volker Lindenthal和Fabian Waldinger三位学者合作撰写并最新发表在Journal of Political Economy上论文 “Discrimination, Managers, and Firm Performance: Evidence from ‘Aryanizationsin’ Nazi Germany” 考察了纳粹德国歧视性驱逐犹太裔高管对公司绩效的影响。

首先，文章介绍了研究背景。1871年德意志帝国对犹太人的限制全面取消，犹太人在德国经济中的影响越来越大。然而1933年纳粹政府上台并实施了对犹太人的大规模种族歧视，犹太裔高管开始失业。一方面非犹太人利用这一意识形态变化驱逐犹太裔高管，另一方面一些犹太人为了躲避歧视主动移居国外。到1938年所有公司都不再雇用犹太管理者。由于犹太裔高管离职外生于公司绩效，因此论文使用1932-1938年犹太裔高管占比变化作为核心解释变量。

其次，文章介绍了研究设计、数据和基本发现。文章使用双重差分法实证检验了雇用犹太裔高管的公司（实验组）和没有犹太裔高管的公司（对照组），在1933年纳粹掌权后，公司在高管特征、股价、市场价值、股息和资产回报率的变化。为进行上述分析，文章收集了柏林证券交易所上市的655家德国公司里高管特征及相应历史时期的每日股票价格、股息和资产回报率等数据。文章发现在纳粹掌权后，雇用犹太裔高管的公司其高管的经验、受教育水平等均出现下降、公司的股票、市场价值、股息及平均资产回报率也出现不同程度的下降。

最后，文章的研究启示主要有以下四个方面。（1）以往文献主要关注妇女、黑人和弱势群体的歧视问题，作者则通过关注犹太裔高管的歧视性驱逐丰富了既有歧视问题的研究成果。（2）以往研究侧重歧视对个人的伤害，文章则将研究视角扩展到对高管的歧视性驱逐造成的公司绩效的损害。（3）现有文献聚焦工资来衡量对个体的歧视。文章使用股票价格来衡量公司的歧视成本，为高管歧视性驱逐造成的公司和社会层面影响提供了经验证据。（4）以往研究集中在失去高管后公司的短期影响，文章实证发现了高管歧视性驱逐对公司绩效冲击长达十年。

*内容来源：论文大闷锅，侵权必删

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