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【邓子基财经学术论文奖】不对称的螺旋:媒体情绪与通胀预期传染

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2022/05/05 07:15发布
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获奖论文推荐——【邓子基财经学术论文奖】不对称的螺旋:媒体情绪与通胀预期传染

基于流行病学理论的通胀预期研究,巧妙地将流行病学领域关于公众疾病传播的流行病学模型引入到通胀预期形成机制研究中,这与微观金融领域中媒体报道对微观金融市场定价的影响研究在分析思路和逻辑上非常类似。但有意思的是,这两个领域几乎很少彼此提及或相互引用,而且在理论基础方面各自回溯的跨学科文献完全不同,前者基于流行病学模型,后者所主张的理论框架则是传播学领域提出的“沉默的螺旋”理论。

 

事实上,以上两种理论的基本思想相互交融,其在金融领域的应用逻辑更是如出一辙:核心思想都是媒体报道的传染效应,都强调传媒在经济或金融行为方面的影响,而且关注的都是媒体对价格的影响机制,只不过前者被用于分析微观金融的价格变化(资产定价),而后者则主要被应用于分析宏观金融的价格变化(通胀预期)。这两个理论的微妙区别在于:“沉默的螺旋”理论能更清晰区分不同倾向的媒体报道,而流行病学理论更能体现出理论逻辑的微观机制。

 

本文将“沉默的螺旋”理论和流行病学理论作为统一的理论基础,基于流行病学理论的微观基础推演和设立模型,同时借鉴“沉默的螺旋”理论区分媒体报道的不同方向(即意见气候),从而研究不同媒体报道对通胀预期的不对称影响机制。我们指出,不同媒体报道不仅可以形成不同方向的“意见气候”,而且很可能“意见气候”的强度也显著不同,从而形成不对称的“螺旋”。

 

本文的研究意义还在于:不仅检索并统计中国最具影响力的主流媒体平台,而且首次涵盖和区分纸质和网络两类媒体,从而区分纸媒和网媒报道对公众预期可能产生的不同影响;同时,我们在数据处理和计量估计的细节方面,不仅对数据平稳性问题进行细致处理,而且还充分考虑模型估计中存在的内生性和潜在的序列相关性等关键问题,并对控制变量问题、纸媒选择的噪音问题以及潜在的样本选择内生性和测量误差问题进行了详尽的分析和阐释。

 

我们通过人工阅读印刷版资料和电子数据库资料,甄别、区分并统计出2001至2012年各月份媒体报道中涨价、降价和中性三种不同报道的量化指标,进而构建和估计媒体报道对通胀预期的动态传染模型。研究表明,不同媒体报道不仅可以形成不同方向的“意见气候”,而且“意见气候”的传染强度也显著不同,从而形成“不对称的螺旋”。这种非对称性在传统纸媒和网媒上表现截然相反:纸媒的降价报道对公众预期的传染性相对更强,而网媒的涨价报道则具有更强的传染性,这种局面值得关注。

 

 

*文章来源:财贸经济

*侵权必删

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