节选：欧美逆全球化思潮暗流涌动，但中国承诺进一步扩大对外开放。本文利用KOF世界经济、贸易和金融全球化指数，以及中国A股上市公司数据，从微观层面检验了逆全球化对中国宏观经济的短期冲击和长期影响。研究结果表明，外部逆全球化冲击显著降低了中国企业投资率和知识产出水平。在短期，导致经济下行；在长期，抑制经济增长。其短期影响渠道为国际贸易渠道和融资约束渠道，长期影响渠道为创新抑制渠道。进一步研究表明，通过创新驱动促进价值链升级，可以缓解外部逆全球化冲击对企业投资及宏观经济的负面影响。利用GMM方法弱化了内生性之后，以上结论依然成立。政策启示认为，中国应以“一带一路”倡议为突破，进一步扩大开放。面对外部逆全球化的持续冲击，中国需要备足政策工具箱。

欧美逆全球化思潮暗流涌动，但中国承诺进一步扩大对外开放。本文利用KOF世界经济、贸易和金融全球化指数，以及中国A股上市公司数据，从微观层面检验了外部逆全球化冲击对中国宏观经济的短期冲击和长期影响。研究结果表明，逆全球化冲击显著降低了中国企业的投资率和知识产出水平，对宏观经济运行和经济增长造成负面影响；逆全球化的短期影响渠道为国际贸易渠道和融资约束渠道，长期影响渠道为创新抑制渠道。进一步研究表明，通过创新驱动来促进价值链升级可以缓解逆全球化对企业投资及宏观经济的负面影响。

改革开放四十多年的实践表明，中国是全球化的受益者和践行者，中国进一步开放的承诺体现了大国担当。本文的估计结果也证实，外部逆全球化冲击已经通过若干渠道对中国经济增长造成了实质性损害。因此，中国在推动和引领全球化做出自身贡献的同时，面对多种形式的外部冲击，也应该未雨绸缪，备足政策工具箱。结合实证研究结论，本文提出以下缓解逆全球化冲击的应对措施。一是完善收入分配制度，着力提高居民收入水平，持续释放消费活力，在增量路径上实现外需驱动向内需驱动的转换；二是深化供给侧结构性改革，坚持创新驱动发展战略，加快新旧动能转换，促进中国产业向全球价值链中高端攀升；三是加强知识产权保护，为创新创业营造坚实的制度环境。

*文章来源：国际金融研究

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