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中国城乡家庭收入与资产结构比较研究

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2022/05/18 01:03发布
家庭金融研究
家庭金融研究
如何平衡家庭金融——中国城乡家庭收入与资产结构比较研究

一、前言

2021年是中国消除绝对贫困后开始步入新的发展阶段的第一年。消除绝对贫困意味着中国向共同富裕的目标迈进了一大步,但从当前中国实际出发,中国各方面群体差距依然存在,城乡家庭差距就是其中的一环。一直以来,关于中国城乡家庭差距的讨论不绝于耳,中国城乡家庭的差距究竟在哪?本文将根据西南财经大学公布的2017年CHFS数据,从收入与资产的角度入手,首先分析中国家庭总体的收入与资产现状,以便对中国家庭总体的收入与资产现状有个整体把控,接着对城乡家庭的收入与资产进行对比分析,以便更清晰的了解中国城乡家庭的差距现状。

既然是基于CHFS数据,那就有必要介绍一下CHFS。中国家庭金融调查(China Household Finance Survey,CHFS)是中国家庭金融调查与研究中心在全国范围内开展的抽样调查项目,旨在收集有关家庭金融微观层次的相关信息。在中国家庭金融调查中,家庭资产包括非金融资产和金融资产两大部分。家庭非金融资产包括农业、工商业等生产经营资产、房产与土地资产、车辆资产以及家庭耐用品等资产。家庭金融资产包括活期存款、定期存款、股票、债券、基金、衍生品、理财产品、非人民币资产、黄金、借出款等资产。

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图1 收入来源与资产分类

 

户口是CHFS区分农村家庭和城镇家庭的标准,CHFS将调查的家庭户口分为农村户口和城镇户口,并以“rural”命名存放于数据库中,当rural等于0时为城镇家庭,rural等于1时为农村家庭。CHFS数据库中有40011户家庭数据,其中包含12732户农村数据,27279户城镇数据。40011家庭数据中还包含127012 条个人数据,比如工资收入就是以个人数据形式存放于数据库中。

 

二、中国家庭收入与资产状况概述

 

01 中国家庭收入总体介绍

 

中国家庭收入均值为52087元/年,中位数为17615元/年,均值是中位数的两倍。极端数值会使得统计值“被平均”问题突出,中国家庭收入不均现象较为严重,具体如下表所示:

 

表1 收入最高的10%家庭的收入在总收入和各类收入中的份额

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根据表1可知,总收入的59.96%被收入最高的10%家庭所拥有。各类收入中,经营收入的76.85%被收入最高的10%家庭所有,经营收入不均现象最为严重。

02 中国家庭资产总体介绍

 

中国家庭总资产均值为727762元,中位数为37000元,与中国家庭收入分布类似,中国家庭资产分布也不均。

表2 最富有的10%家庭资产在总资产和各类资产中的份额

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如表2所示,最富有的10%家庭拥有的资产是社会总资产的84.59%;所拥有的金融资产是社会金融资产总额的61.01%;拥有的非金融资产是社会非金融资产总额的88.70%。可以清晰地看出,中国家庭资产的总体分布不均衡,其很可能是由于不合理的家庭资产配置导致的。接下来,我们将从非金融资产和金融资产着手,进一步分析。

非金融资产主要包含房产、车辆以及工商业经营项目。在CHFS调查样本中,中国家庭自住房拥有率为89.68%,高于世界平均水平的63%、美国的65%和日本的60%。但中国家庭的房产在总资产中的占比高达69%,同期的美国仅为36%,房子在中国家庭资产中位高权重。除房产之外,中国家庭拥有车辆的比例为16.37%。中国家庭拥有工商业项目的比例为14.06%,这一比例美国仅为7.2%。

中国家庭金融资产均值为63800元,中位数为6000元,相去甚远。

 

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图2 家庭金融资产配置

 

图2可知,中国家庭金融资产配置中,无风险资产配置比例高达75.68%,其中银行存款比例最高为57.75%,现金占17.93%。风险资产中,股票占比最高为15.45%,基金为4.09%,银行理财产品占2.43%。中国家庭对债券、衍生品以及非人民币资产的配置微乎其微。由此可见中国家庭更愿意配置无风险资产,对于风险资产的关注较少。中国家庭对金融资产的配置同样不均衡。

在对中国家庭资产和收入的现状有了总体把握后,本文将进一步比较分析中国城乡家庭收入与资产的现状。

 

三、城乡家庭收入与资产对比分析

 

01 城乡家庭收入对比分析

 

2017年,城镇家庭年收入均值大概是农村家庭年收入均值的2.5倍,中位数则为2.7倍。

表3 2017年城乡家庭年收入

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2017年城镇家庭年收入均值为71546元/年,农村为27606元/年,而中国家庭收入整体为52087元/年,农村家庭年收入明显被城镇家庭年收入平均,继而造成中国家庭整体年收入上升,中位数亦是如此。

中国家庭收入主要包括工资性收入、投资性收入、工商业收入。就工资高收入而言,农村和城镇的差距并不十分明显,如图2、图3所示:

 

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图3 2017年农村家庭年收入分布

 

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图4 2017年城镇家庭年收入分布

 

农村家庭和城镇家庭收入在10万以下的比例相差不大,由此可见农村收入与城镇收入存在较大差距的主要原因,并不在于工资性收入。接下来,我们分析投资性收入。

前文已经提到,中国家庭主要投资于非金融资产的房产和金融资产的股票。非金融资产主要包含房产、车辆以及工商业经营项目。首先我们来看房产,具体如图5所示:

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图5 住房的成本价格和当前价值

 

第一套城镇住房的回报率为340.31%,农村为192.04%,城镇房产带来的收益较农村而言更大,意味着城镇房产有着更高的回报率。城镇第一套住房的回报率远高于农村,但是随着房子套数的增加,这种回报率的差距逐渐缩小。可以说,住房价值的增长是城乡收入的差距较大的主要原因。

金融资产在城乡家庭资产中的表现如何呢?中国家庭资产的75%左右投资于无风险资,25%左右投资于风险资产。在风险资产中较受中国家庭欢迎的是股票,中国家庭真的能在股票市场中获得财富吗?城乡家庭在股票市场中获利的比例又是否一致呢?

 

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图6 2017年城乡家庭炒股盈亏比例

 

城镇家庭在股票市场中获利的概率仅为22.27%,农村家庭为21.57%,二者相差并不大。说明在股票市场中,城镇家庭和农村家庭都面临着无法辨别的风险,均需加强相关的投资者教育,才能收获股票市场发展的红利。

就工商业收入而言,在一定金额范围内,农村家庭工商业收入甚至比城镇家庭的工商业收入要高。

 

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图7 2017年农村工商业年收入分布

 

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图8 2017年城镇工商业年收入分布

 

一年工商业收入在30万以下的家庭比例,农村家庭比城镇家庭要高,农村为89.55% ,城镇为83.55%。但超过30万的工商业年收入比例,还是城镇家庭更甚一筹。

 

02 城乡家庭资产对比分析

 

城镇家庭平均资产是农村家庭平均资产的10倍左右,农村家庭资产被城镇家庭资产平均,导致中国家庭总体平均资产总量较大。

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图9 2017年城乡家庭总资产

 

城镇家庭平均资产1568675元,而中位数仅为50000元,二者相差30倍,农村家庭平均资产154430元,中位数为28730元,相差5倍左右。就均值和中位数来看,中国农村家庭资产与城镇家庭资产均值中位数差距较大,但城镇家庭的两极分化现象较农村家庭更为严重。

城乡资产总量过于悬殊,这背后很大可能是城乡资产配置问题。与第二部分类似,我们将资产分为非金融资产和金融资产,进一步分析。

1.非金融资产

非金融资产分为房子、车辆以及工商业项目资产,具体如表4所示:

 

表4 2017年城乡非金融资产拥有情况

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众所周知,房子是中国家庭配置非金融资产时的首要资产。我国农村居民家庭居住房屋主要是自建住房,占比达92.60%,城镇地区则主要来自于购买的住房,占比85.68%,农村家庭自住房拥有率比城镇家庭高出7个百分点左右。除去自住房,大部分中国家庭也存在购买二套房现象,甚至存在购买三套房现象,中国城镇户均拥有住房为1.22套,农村则为1.15套。

相较于住房拥有率而言,中国家庭的汽车拥有率大大减少。中国城镇家庭拥有汽车的比例为22.89,农村为11.92%,相差一倍,从侧面印证了,中国家庭对房产的看重。

除房产、汽车之外,在中国家庭还拥有一些生产经营项目。相较于城镇家庭,农村家庭的工商项目拥有率更高。农村家庭在积极谋求除农业生产之外的发展,进一步期翼工商项目的发展为家庭财富的增长添砖加瓦。

2.金融资产

城镇家庭金融资产均值大概是农村家庭的4倍,中位数差距更甚。

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图10 2017年城乡家庭金融资产

 

由图10可知,2017年,城镇家庭金融资产平均为11.20万元,中位数为1.65万元,农村家庭金融资产平均为3.10万元,中位数为3000元。家庭金融资产价值在城乡之间的差异显著,中位数达到3.5倍。前文已经提到,中国家庭配置的无风险资产过高,用于配置风险资产的比例仅为25%,其中15%左右用于投资股票,大约5%的比例用于投资基金,剩下5%的比例用于投资其他风险资产中国家庭尚且不能大概率的从股票市场中获得收益。

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图11 2017年中国家庭金融市场参与率

 

四、结论

综上,本文的关键发现总结如下:

1、总收入的59.96%被收入最高的10%的家庭收入所拥有,中国家庭的收入存在明显的分布不均衡。城镇家庭年收入均值大概是农村家庭年收入均值的2.5倍,中位数则为2.7倍,农村家庭收入明显被城镇家庭收入平均,城乡家庭的收入同样存在明显的差异。

2、最富有的10%家庭拥有的资产是社会总资产的84.59%,则中国家庭资产分布同样不均。城镇家庭平均资产是农村家庭平均资产的10倍左右,中位数差距更大。农村家庭自有住房拥有率占比达92.60%,城镇家庭自有住房拥有率占比85.68%。房产还拥有着超高的回报率,第一套城镇住房的回报率为340.31%,农村为192.04%。中国家庭财富增长很大一部分来源于房产价值的增长,这对中国经济是一大风险点。

3、中国家庭资产配置中的金融资产的比例为12%,美国这一比例是40%,日本是36%,中国家庭对金融资产配置相对较少。农村家庭相对于城市家庭而言配置更少。中国家庭将75%的比例用于配置银行存款和现金,导致中国家庭配置的无风险资产过高,投资债券、衍生品等金融资产的比例微乎其微。

4、中国家庭用于配置风险资产的比例仅为25%,其中15%左右用于投资股票,在风险资产配置时,中国家庭更青睐于股票资产。但城镇家庭在股票市场中获利的概率仅为22.27%,农村家庭为21.57%。城镇家庭和农村家庭未能充分的汲取股票市场发展的“养分”。

鉴于此,我们提出以下几点建议:

1、作为城镇家庭,应谨记“房住不炒”的理念,适当运用杠杆,将未来偿债压力控制在自身承受范围之内。

2、不论是农村家庭还是城镇家庭,都应树立健康理性的投资观念,提高对风险资产的理解和承受能力,以便在金融市场的发展中获益。

3、作为宏观调控者,需通过加强收入再分配政策的调节力度,改善营商环境,改善城乡收入差距。

4、宏观调控者还应抓紧改革资本市场,鼓励优质实业资产证券化的同时引导城乡家庭提高金融资产配置比例,通过建立市场化运作,引导城乡家庭主体参与投资者教育体系。

3、作为金融机构,可通过改变营业环境,催化商业模式转型,进而促进城乡家庭资产配置方式的转变和优化。

 

 

*文章来源:数配学堂

*侵权必删

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