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私募论市丨反弹后迎来震荡,如何应对?

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2022/07/12 02:48发布
卫乐星
对外经贸大学
学生
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上周,如上周多家私募机构判断,在经历了连续上涨后市场整体震荡回调,北向资金的流入也明显减少。与国内相反,在通胀预期走低的背景下美股有所反弹。A股市场在经历了上周的震荡后,私募机构如何看待本次震荡的时间和幅度,有哪些行业可以关注一下?
01 A股震荡加剧,微跌调整
——市场回顾
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回顾国内市场,截至周五,A股市场震荡调整,深证成指微跌0.03%,上证综指下跌0.93%结束周线五连阳,创业板指上涨1.28%,北向资金大幅净流入35.60亿元。
 
——后市观点细谈
于翼资产:下阶段不排除会出现更大幅度的震荡,但中长期并不悲观
本周的出现的震荡也是在我们预期之中,从宏观上看,中美经济在小周期中出现错位,中国因为疫情后的自然复苏和刺激政策,目前位于经济数据持续环比回升阶段,而美国可能刚进入了衰退周期的起点,经济周期的错位导致货币政策的取向出现明显分化,流动性会出现脉冲式变化,利率的走向变的更加复杂,权益资产定价分歧加大。从资金面上看,四月末以来的反弹持续时间和反弹幅度均比较充分,部分抄底资金有获利了结的意愿,且反弹位置已接近前期密集套牢盘区间,叠加北向资金流入出现明显放缓,相较于前几周的百亿级别的大幅流入,本周北上资金流入仅35亿,资金面的压力增大
下阶段不排除会出现更大幅度的震荡,但中长期并不悲观。因为充裕的货币流动性几乎必然带来资产价格的上涨,目前金融市场剩余流动性处于有史以来的高位,而权益估值处于历史较低位置,国内经济、企业盈利水平正在从二季度的疫情的影响中逐步恢复。在高频数据中也观察到很多利多的迹象,地产销售的环比改善,汽车销售阶段性同比转正,出行和日常消费也有所改善。短期震荡反而给我们提供更好的增加仓位的机会。
 
朴石投资:市场不会深跌,更多的是结构性的机会
展望后市,预计市场在连续上涨后,市场波动会加大,但后续由于疫情反复,国内经济虽有所复苏,但消费仍然疲弱,因此政策支持力度不会降低,在货币政策没有根本转向之前,市场不会深跌,更多的是结构性的机会
磐耀资产:权益市场的流动性也仍将比较充足,大概率处于进二退一里面的退一的阶段
现在的经济环境是海外衰退,国内阶段以我为主,相对独立。权益市场的流动性也仍将比较充足,由于前期反弹较多较快,现在的市场大概率处于进二退一里面的退一的阶段,但是这个退一的幅度和时间周期无法说的特别清楚,而且基于对国内复苏、政策呵护、流动性呵护持续发力等因素作用下对未来市场的看好的前提下,在这个位置磐耀资产大概率不会做太大的仓位变化,主要的重点还是去挖掘持续受益现在的宏观环境,未来有大空间的细分行业和个股。
 
 
02 配置策略
——行业回顾
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回顾上周行业情况,板块涨少跌多,农林牧渔、公用事业和电力设备等板块涨幅居前,建筑材料、房地产和煤炭等板块跌幅居前。
——配置观点汇总
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——配置观点细谈 
朴石投资表示,市场在连续上涨后,各板块都积累了一定的获利盘,尤其景气赛道电动汽车与新能源,涨幅较大,个别公司出现了一定程度的泡沫,后续市场需要一个调整消化的过程。但后续政策支持力度不会降低,尤其景气赛道成长性不会降低,个别如电动汽车、光伏产业链优秀公司业绩还会加速,未来空间很大,因此短期调整下来后仍然是买进的机会。消费与医药属于稳定成长行业,优秀公司需要靠时间换空间,业绩推动上涨。
磐耀资产认为,衰退逻辑下大宗商品价格下行,中下游原材料占比比重更大的行业会相对受益,但是毕竟是衰退环境,即便受益于上游原材料降价,但如果受制于衰退导致需求不好,那可能也还是不够好。相反,如果能够受益于上游原材料降价,下游又是toB端或toG端那种有稳定或爆发需求的原材料成本占比高的行业,大概率会是目前这个全球衰退环境下相对受益的行业,应该可以沿着这个思路去寻找一些未来持续受益的行业。
展博投资表示,关注点仍然在科技创新特别是新能源相关的板块上。虽然二季度受到疫情的影响,很多上市公司的业绩不会好看,但从长期来看,A股新能源赛道公司的国际竞争力还是非常强的,目前估值也在合理的水平上,未来应该仍然是成长的主线。中国新能源车市场已经是全球最大的新能源车市场,中国车企应该会大有作为。更看好新能源汽车的上游资源端和下游产品端(如电池、整车),也会关注中国零配件企业进入全球配套产业链的投资机会,包括汽车电子在汽车智能化中的广泛应用和国产替代趋势。对国内光伏行业的国际竞争力是充满信心的,将关注在光伏需求持续放大时,产业链额上还有价增逻辑的公司,同时也特别关注技术进步对光伏企业的影响。
于翼资产认为,中观的行业选择上会持续关注:1.受益于疫情管控放松的行业,例如旅游酒店;2.受益于美国对华关税消减的行业,例如日用消费品;3.目前宏观周期中存在涨价预期的的农产品等相关行业。
*文章来源第一创业e投顾,侵权必删
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